9月15日，ネット証券大手のカブドットコム証券が「kabu.comPTS」を開始した。PTSとは，「私設取引システム」のこと。言うなれば証券会社が“ミニ証券取引所”を設立できる仕組みで，米国ではPTSが証券取引所を脅かすほどの勢いで伸びている。日本では今年に入ってから，カブドットコム証券だけでなく，SBIイー・トレード証券や楽天証券による5社連合，松井証券など主要ネット証券会社が相次ぎPTSの開設に名乗りを上げている。
PTSは夜間取引など新たな株取引サービスを可能にする。各社が開設するPTSは，日本にどんなインパクトをもたらすのか。金融とITに詳しい，金融ビジネスアンドテクノロジー代表の島田直貴氏は，「PTSは，証券取引所を補完し，新たな金融サービスの生態系を創り出す」と語る。
東証をはじめとする証券取引所はその公共性から，業務の確実な執行，透明性，公平性といった運用ルールの徹底に集中せざるを得ない。だから新しい取り組みにはどうしても遅れてしまう。もちろんPTSでも，これらについて一定レベルの品質は求められている。
「だがPTSは証券取引所より小回りが効く。このため，顧客のニーズに応じてさまざまなサービスを実装可能だ」（島田氏）。例えば夜間など証券取引所のオープン時間外の取引を可能にするのは，既存の証券取引所に対する代表的な差異化策と言える。
今後，各社のPTSはさらなる差異化策として，「オークション方式だけでなく，クオート・ドリブン方式など多様な取引手法を提供するようになるだろう」と島田氏は見る。オークション方式は，売りと買いの需給関係によって約定価格が変動していく方式で，証券取引所で採用しているもの。カブドットコム証券は，PTSに初めてオークション方式を採り入れたことで注目を浴びている（注1）。SBIイー・トレード証券などが開くPTSもオークション方式を採用する予定だ。これに対しクオート・ドリブン方式は，証券業者が提示する呼び値（気配値）に基づいて取引を成立させる方式。取引量が比較的に少ない銘柄に向いているもので，ジャスダック証券取引所などで採用されている。
島田氏は，「新株の募集など，将来はPTSでさまざまな派生サービスが始まるだろう」とも予想する。「証券は金融サービスの中で特に可能性のある分野。PTSはその足回りの良さを生かして，金融サービスの幅と裾野を広げる重要な役割を果たす。証券取引所を置き換えることはないが，少なくとも自己変革を促す。結果としてPTSは，金融サービスが本当の顧客指向，サービス業に変わるきっかけを作っていく」（島田氏）。
だからこそPTSを支える情報システムには，信頼性や可能性はもちろん，柔軟性や拡張性が重要になる。島田氏は「プログラム売買への対応，海外株など，システムが多様な取引へのニーズに応えられるかどうかがPTSの勝敗を決める」とPTSにおけるITの重要性を説く。
（注1）マネックス証券は2001年から夜間取引サービスを可能にするPTS，「マネックスナイター」を運営している。ただしその取引方式は当日の終値に一本化し，需給関係による価格変動は取り込まない
